Dopo il gelo Unicredit, Mps con Carige e Popolare di Bari?

Col "diniego" di Unicredit, Mps sceglierà Carige e Bari?

Unicredit tira un sospiro di sollievo. Gli effetti della comunicazione del cda che «non accetterà mai alcuna operazione che possa danneggiare gli interessi del gruppo», si fanno sentire. Il titolo chiude infatti la giornata borsistica del 2 dicembre 2020 a +0,42%. Nei due giorni precedenti, la pioggia di vendite aveva bruciato un miliardo e mezzo di capitalizzazione. Cosa significa esattamente la nota del consiglio di amministrazione di Piazza Gae Aulenti? «Non ci sarà nessuna acquisizione di Mps»? Potrebbe non essere così. Raggiunto da We Wealth, Daniele Funaro, partner di Bain&Company, amplia gli orizzonti. «Lo scacchiere del risiko bancario si sta muovendo sempre più freneticamente per arrivare a compimento – in tempi stretti – al consolidamento di settore. L'industria bancaria in Italia è molto frammentata. Stiamo convergendo verso uno scenario in cui tre o quattro grossi attori avranno circa il 70% del mercato».

La nomina di Pier Carlo Padoan alla presidenza di Unicredit e l'uscita del ceo Jean Pierre Mustier da Piazza Gae Aulenti sono figlie di un ri-orientamento della strategia su operazioni straordinarie di Unicredit. Una corrente politica (tendenzialmente di centro-sinistra) spinge per l'aggregazione di Monte Paschi e Unicredit, considerata sufficientemente solida per neutralizzarne – o quasi – i rischi. «Mustier spingeva per scindere le attività estere della banca e quotarle a Francoforte».

L'unione di Mps-Carige-Bari non potrebbe fare meglio di Unicredit

Il problema di Mps è la sua carenza di capitale. Chiunque la comprerà, potrà avere il beneficio fiscale delle imposte differite, minori tasse per qualche miliardo di euro». Che potrebbe trovare qualche ostacolo di tipo ideologico dalle parti dei Cinque Stelle, più propensi a un altro tipo di operazione. La commissione Bilancio della Camera ha infatti [aggiornamento 3/12/2020] riammesso al voto l'emendamento del M5s alla manovra per ridurre a un massimo di 500 milioni i crediti fiscali per le banche che si aggregano nel 2021.

La richiesta riguarderebbe anche una eventuale acquisizione di Mps da parte di un altro istituto di credito, riducendo quindi i benefici dell'operazione per l'acquirente. Riammessi anche analoghi emendamenti delle opposizioni. Il motivo è che si tratta di "materia particolarmente complessa rispetto alla quale" la commissione ritiene "necessario acquisire più dettagliati elementi di quantificazione, con particolare riguardo agli esercizi successivi al 2022".

Come riportava La Stampa il 2/12/2020, qualche corrente governativa forse preferirebbe un'aggregazione fra Mps, Carige e la Popolare di Bari. Una sorta di “banca pubblica”.

In realtà, alcuni fra gli osservatori più addentro vedrebbero con maggior favore un'aggregazione Unicredit – Mps, rispetto ad altre possibilità. Rocca Salimbeni ha bisogno di una realtà bancaria solida e vasta. Sommare tre banche non performanti non sarebbe vincente. Unicredit è performante: un'acquisizione di Monte Paschi potrebbe generare sinergie di costo ed economie di scala. Significherebbe creare un altro campione nazionale come Intesa, in grado di fronteggiare il mercato.

Gli investitori guardavano Mustier come un ceo orientato al mercato, con una politica di dividendi molto ricca. La Borsa mal digerisce l'addio dell'ad francese anche perché l'apertura a Siena che comporta prefigura una presenza dello Stato nelle politiche della banca. Forse non tutti rammentano che Monte Paschi verrebbe ripulita dei crediti deteriorati e dotata di risorse aggiuntive. Come era stato fatto nel 2017 per le banche venete (Veneto Banca e Popolare di Vicenza).