Private credit: cos’è e perché è interessante per gli investitori

Il private credit, ovvero una via alternativa di finanziamento per le imprese ma anche una possibilità interessante per gli investitori. Ne è convinta Goldman Sachs Asset Management che mette sotto la lente di ingrandimento questa attività, facendo innanzitutto chiarezza su come funziona e illustrandone i punti di forza. Ecco tutto quello che bisogna sapere prima di approcciarsi al private credit.

Cos’è il private credit e quali sono i suoi punti di forza

Il private credit è una forma alternativa di finanziamento alle imprese. Quando un’azienda decide di chiedere un finanziamento per espandere la propria attività o effettuare acquisizioni, anziché accendere un prestito in banca o emettere azioni, può optare per una terza opzione: il private credit. Si tratta di una soluzione molto flessibile, che permette di creare soluzioni su misura e di veloce esecuzione. Proprio per questo rappresenta un’opzione “particolarmente interessante in condizioni di volatilità sui mercati pubblici”, sostiene Goldman Sachs Asset Managers, sottolineando anche la riservatezza che offre, evitando la diffusione di numerose informazioni proprietarie.

Ogni prestito comporta diverse tipologie e livelli di rischio e può generare una gamma di rendimenti proporzionati a tale rischio. Non solo. La diversità delle strategie di private credit e delle loro caratteristiche permette di strutturare un portafoglio di private credit in modo da poter realizzare un’ampia gamma di obiettivi e potersi adattare agli obiettivi personalizzati di un investitore.

Investire nel private credit: 4 punti di forza

Ma non solo per il mondo impresa. Il private credit potrebbe rappresentare un’opportunità anche per gli investitori, per costruire un portafoglio completo e più diversificato. In particolare, sono quattro gli aspetti favorevoli, secondo Goldman Sachs Asset Management:

• Generazione di reddito: negli ultimi dieci anni, secondo le ricerche di Cambridge Associates, questa tipologia di investimento ha generato più rendimento rispetto alla maggior parte delle altre asset class, basti pensare che ha prodotto tra il 3 e il 6% in più rispetto all’investimento high yield (ad alto rendimento) quotato.
• Resilienza: questa asset evidenzia “indici di perdita mediamente più bassi rispetto agli strumenti obbligazionari ad alto rendimento”, sottolineano da Goldman Sachs Asset Management. Grazie ad alcuni fattori propri del private credit: l’accesso ai documenti aziendali concesso ai finanziatori privati permette una due diligence più specifica e approfondita. Inoltre, il rapporto instaurato riguarda sostanzialmente due individui, l’investitore e il mutuatario, assicurando maggiore efficienza e rapidità in caso di default (fallimento).
• Potenziale aumento del rendimento: il private credit ha sovraperformato i prestiti pubblici negli ultimi dieci anni, offrendo rendimenti annualizzati di circa 10 contro il 5% dei secondi, secondo quanto rilevato da Cambridge Associates. Un potenziale favorito dall’adattabilità del private credit, che riflette e incorpora automaticamente la variazione dei tassi di interesse.

• Diversificazione: il private credit offre diverse soluzioni, così da allinearsi a differenti situazioni, interlocutori e contesti. Ad esempio, alcune strategie di credito specializzate sono meno sensibili ai cicli dell’economia in generale. Questo aspetto di varietà permette di prendere posizione in maniera diversa su aree e settori differenti.

Tuttavia è importante comprendere alcuni dei rischi intrinseci degli investimenti alternativi. Innanzitutto, alcuni investimenti del mercato privato sono molto più illiquidi degli investimenti pubblici e dovrebbero essere considerati come investimenti a più lungo termine (gli investimenti possono essere soggetti a un periodo di blocco, in cui gli investitori non saranno in grado di riscattare immediatamente il proprio capitale). Anche la trasparenza è una considerazione chiave in quanto gli investimenti alternativi potrebbero non offrire lo stesso livello di trasparenza dei fondi tradizionali. Infine, è opportuno evidenziare che le commissioni per gli investimenti alternativi sono generalmente più elevate rispetto a quelle associate agli investimenti pubblici.

La crescita del private credit non si ferma

Il mercato del private credit vale oggi più di 1.000 miliardi di dollari, ovvero è ormai molto vicino al mercato dei prestiti tradizionali che si attesta a 1,3mila miliardi di dollari, secondo le stime di Moody’s. Si tratta di un comparto in continua crescita, basti pensare che dal 2015 ad oggi è più che raddoppiato. Questo è stato reso possibile, secondo Goldman Sachs Asset Management, anche dall’aumento di barriere all’ingresso in alcuni segmenti del mercato: “Le società più piccole hanno avuto maggiori difficoltà ad accedere ai mercati pubblici a causa della crescita delle dimensioni medi di obbligazioni e prestiti sindacali”. Inoltre, il private credit permette anche di finanziare attività che sarebbero troppo complesse da valutare in termini di rischi per i finanziatori tradizionali. Ma il motivo principale che sta dietro alla crescita del private credit è lo sviluppo della value proposition unica (la proposta di valore), che i finanziatori privati possono offrire direttamente ai mutuatari, diventando partner di finanziamento.

Si tratta di un mercato in crescita che non sembra intenzionato a rallentare. E si sa che la crescita porta con sé maggior interesse e maggior interesse permette di finanziare operazioni sempre più grandi. Ma attenzione, avverte Goldman Sachs Asset Management: “La varietà delle strategie può comportare un’ampia dispersione dei risultati”. Ecco perché la scelta del partner adatto rappresenta un elemento essenziale.

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